UiPath, prima companie pornită din România și listată pe bursa din New York, marchează cinci ani pe Wall Street cu un paradox financiar. Deși veniturile anuale aproape s-au triplat, acțiunile companiei s-au prăbușit cu 75% față de valoarea de la listarea din 21 aprilie 2021. Capitalizarea a scăzut dramatic de la un vârf de 36 de miliarde de dolari la doar 5,3 miliarde de dolari.
Un debut istoric cu o evaluare de 36 miliarde de dolari
Listarea UiPath a fost un moment de referință pentru o afacere cu origini românești. Compania fondată de Daniel Dines a atras în oferta publică inițială (IPO) suma de 1,34 miliarde de dolari, marcând al treilea cel mai mare IPO din istoria software-ului american. În prima zi de tranzacționare, acțiunile au deschis la 56 de dolari și au înregistrat o creștere de 23%, ducând capitalizarea la un vârf de 36 de miliarde de dolari.
Paradoxul cifrelor: venituri triple, acțiuni prăbușite
Cinci ani mai târziu, tabloul financiar arată mult mai bine din punct de vedere operațional. Veniturile anuale au crescut exponențial, ajungând la 1,61 miliarde de dolari în anul fiscal 2026, o valoare de aproape trei ori mai mare față de momentul listării. Mai mult, compania a atins în premieră profitabilitatea reală. Cu toate acestea, piața bursieră pare să ignore aceste performanțe. Acțiunea UiPath s-a prăbușit cu 75% față de prețul din 2021, iar capitalizarea bursieră a coborât la 5,3 miliarde de dolari.
Viteza contează mai mult decât destinația pentru investitori
Explicația pentru această discrepanță stă în așteptările investitorilor de pe Wall Street. Deși UiPath crește, ritmul de creștere a decelerat semnificativ. La momentul listării, compania înregistra un avans anual de 81%, în timp ce astăzi creșterea a ajuns la 13%. Această încetinire, deși normală pentru o companie care se maturizează, a fost suficientă pentru a o transforma, în ochii pieței, dintr-o companie de tip „high growth” într-una matură. Acest nou profil este mult mai puțin atractiv pentru investitorii specializați în tehnologie, care caută profituri rapide din creșteri explozive.
Întrebarea pe care industria AI o evită
Dincolo de cifrele de pe bursă, Daniel Dines, fondatorul UiPath, ridică o problemă fundamentală pentru întreaga industrie a inteligenței artificiale. Într-un moment în care modelele AI devin tot mai complexe, Dines atrage atenția asupra unei ironii practice. El subliniază decalajul dintre capacitățile teoretice ale AI și aplicabilitatea sa în sarcini esențiale pentru afaceri: „De ce cel mai avansat AI din lume rezolvă matematică olimpică, dar nu poate citi o factură?”. Această provocare vizează exact zona în care activează UiPath, cea a automatizării proceselor de business.
