Prețul Bitcoin se tranzacționează în jurul valorii de 67.500 de dolari, fiind cu aproximativ 21% peste prețul său realizat. Datele on-chain sugerează că piața nu se află încă într-o zonă clasică de acumulare pe termen lung, deoarece majoritatea deținătorilor sunt pe profit și o capitulare generală nu a avut loc.
Ce înseamnă prețul realizat
Datele de la CryptoQuant arată că prețul realizat al Bitcoin, adică prețul mediu de achiziție al tuturor monedelor din rețea, se situează la 54.286 de dolari. În contrast, prețul spot pe grafic este de 68.774 de dolari, ceea ce creează un decalaj de aproximativ 14.500 de dolari. Pentru ca prețul spot să atingă prețul realizat, Bitcoin ar trebui să înregistreze o corecție suplimentară de 20%, până la aproximativ 54.000 de dolari.
Istoria nu indică încă un minim de piață
În timpul pieței bear din 2022, semnalul care a marcat punctul minim a fost căderea prețului spot sub cel realizat. Bitcoin s-a tranzacționat sub costul său agregat de bază din iunie până în octombrie 2022. Cel mai adânc punct al acelei scăderi, când prețul spot era cu circa 15% sub cel realizat, a coincis aproape perfect cu minimul ciclului, în apropiere de 15.500 de dolari. O situație similară s-a produs și în timpul prăbușirii provocate de pandemia COVID la începutul lui 2020. Ambele momente au reprezentat zone de acumulare autentice, deoarece întreaga rețea era, în medie, în pierdere. Istoric, cumpărarea atunci când piața este colectiv în pierdere a fost unul dintre cele mai fiabile semnale de intrare.
O compresie rapidă, dar incompletă
Viteza cu care s-a redus decalajul dintre prețul spot și cel realizat este notabilă. La sfârșitul anului 2024, când Bitcoin se tranzacționa la peste 119.000 de dolari, prima față de prețul realizat era de circa 120%. Aceasta s-a comprimat la 21% în aproximativ 15 luni, una dintre cele mai rapide apropieri de linia prețului realizat în afara unor prăbușiri bruște. Un analist de la CryptoQuant, Oinonen, a semnalat că Bitcoin a intrat într-o „zonă de acumulare”, făcând o comparație cu minimul din 2022. Totuși, această încadrare este considerată prematură, deoarece zona de acumulare din 2022 a fost definită de tranzacționarea spot la sau sub prețul realizat.
Cererea instituțională dă semne de oboseală
Alte semnale on-chain întăresc ideea unui reset incomplet al pieței. Indicatorul Coinbase Premium Index a revenit în teritoriu negativ, ceea ce indică o slăbire a cererii instituționale pe platforma asociată cu fluxurile de cumpărători din Statele Unite. Asta nu înseamnă că prețul Bitcoin nu poate crește de la nivelul actual. Intervalul de 65.000-70.000 de dolari a rezistat pe parcursul a cinci săptămâni de escaladări ale conflictelor, iar intrările în ETF-uri de peste 1 miliard de dolari în martie sugerează existența unei baze de cumpărători care nu așteaptă semnale de la modelele on-chain. Cu toate acestea, dovezile sugerează că piața nu a experimentat încă tipul de suferință care marchează în mod istoric un fund de ciclu.
