Consultantul economic Adrian Negrescu demontează retorica „Nu ne vindem țara”, subliniind că statul român deține controlul absolut la Hidroelectrica, cu o participație de peste 80%, chiar și după listarea istorică din 2023. Companii strategice precum Romgaz și Transgaz sunt, de asemenea, listate pe bursă de ani buni, fără ca statul să piardă controlul, prezența pe piața de capital aducând în schimb rigoare și profitabilitate.
Un mit demontat de bursă
Discursul public recent a readus în atenție un slogan ce amintește de anii ’90, folosit pentru a bloca discuțiile despre eficientizarea companiilor de stat. Politicienii care critică intențiile de privatizare parțială ignoră însă un fapt esențial. O parte importantă din aceste companii a fost deja vândută pe bursă, iar statul continuă să le dicteze direcția. Cel mai bun exemplu este Hidroelectrica, unde, deși acțiunile se tranzacționează liber, statul român deține în continuare o participație de peste 80%. Listarea nu a periclitat securitatea energetică, ci a impus o transparență care lipsea în trecut. „Investitorii privați nu au furat compania, ci au contribuit la o transparență mult mai mare a deciziilor”, subliniază Adrian Negrescu.
Controlul statului, o certitudine matematică
Teama pierderii controlului decizional este nefondată, iar cifrele o demonstrează. În cazul Romgaz, Ministerul Energiei păstrează un pachet majoritar de 70%, asigurând astfel că deciziile strategice, precum exploatarea gazelor din perimetrul Neptun Deep, rămân sub jurisdicție națională. La Transgaz, situația este similară, statul controlând direct aproximativ 58,5% din capitalul social. Teoria „suveranistă” susține că vânzarea unor pachete suplimentare ar înstrăina activele țării. Un calcul simplu arată însă că vânzarea unui pachet de 7% din Transgaz, de exemplu, ar lăsa statul cu o majoritate absolută de peste 51%.
Dependența toxică de dividende
Dincolo de structura acționariatului, consultantul economic atrage atenția asupra unei probleme structurale. Statul a dezvoltat o dependență de dividendele acestor companii. În loc ca profiturile să fie reinvestite pentru expansiune și modernizare, acestea sunt adesea folosite de Guvern pentru a acoperi cheltuieli curente, precum pensiile și salariile din sectorul public. Această practică limitează potențialul de creștere al companiilor, transformându-le în simple „pușculițe” electorale.
Adevăratul patriotism economic
Într-o postare detaliată, Adrian Negrescu a demontat punct cu punct retorica alarmistă. „În ultimele zile a reapărut sloganul populist iliescian care susține că nu trebuie să ne vindem țara, cu referire în principal la companiile din sectorul energetic precum Hidroelectrica, Romgaz și Transgaz. Politicienii care critică orice intenție de privatizare parțială omit intenționat un detaliu economic fundamental. O parte semnificativă din aceste companii a fost deja vândută pe bursă de ani buni, iar statul român continuă să dicteze ferm direcția acestora. Iar cel mai bun argument îl reprezintă realitatea de pe Bursa de Valori București care contrazice profund discursul alarmist privind pierderea suveranității economice. Aceste companii nu doar că sunt listate public, dar au devenit ancore de stabilitate și profitabilitate pentru zeci de mii de investitori de retail și pentru fondurile de pensii private. Hidroelectrica a reprezentat succesul deceniului prin listarea sa istorică din 2023. În prezent, statul deține peste 80% din acțiuni, în timp ce restul capitalului se tranzacționează liber pe piață. Valoarea de piață a companiei a adus beneficii enorme investitorilor, iar randamentul atractiv al dividendelor menține un interes ridicat pe plan internațional. Mai simplu spus, investitorii privați nu au furat compania, ci au contribuit la o transparență mult mai mare a deciziilor luate de management. Situația este la fel de clară și în cazul Romgaz, unde Ministerul Energiei păstrează un pachet majoritar confortabil de 70%. Compania este extrem de profitabilă, cu o capitalizare excelentă, și joacă un rol important în viitoarea exploatare a gazelor din perimetrul Neptun Deep din Marea Neagră. Evoluția constantă a acțiunilor Romgaz de la listarea din 2013 a demonstrat că prezența capitalului privat aduce rigoare și guvernanță corporativă modernă, fără să pericliteze securitatea energetică. În cazul Transgaz, statul controlează în mod direct aproximativ 58,5% din capitalul social. Deși aproape jumătate din companie aparține acționarilor de pe bursă, statul este cel care ia deciziile strategice și aprobă bugetele de investiții. Ce susține, în esență, teoria ,,suveranistă’’? Am citit tot felul de mesaje extreme ce reclamă riscul înstrăinării unor active strategice și diminuarea încasărilor anuale la bugetul de stat din dividende. În primul rând, vânzarea unui pachet suplimentar cuprins între 5% și 15% din aceste companii nu înseamnă sub nicio formă pierderea controlului decizional. Dacă statul ar decide astăzi să vândă un pachet de 7% din Transgaz, ar rămâne în continuare cu o participație majoritară absolută de peste 51%. Același principiu se aplică și în cazul unor eventuale oferte secundare la Hidroelectrica sau Romgaz. Controlul rămâne ferm la stat. Cedarea unor pachete minoritare aduce însă capital proaspăt, crește vizibilitatea pieței locale de capital și permite și mai multor români să devină direct coproprietari ai acestor companii strategice. Asta dincolo de faptul că ar aduce câteva miliarde la buget, o gură de oxigen în condițiile situației financiare dificile în care ne aflăm. Listările trebuie făcute bineînțeles în funcție de oportunitățile pieței, nu la comandă. Trebuie pregătite, promovate și susținute pentru ca valoarea acțiunilor să crească, nu să fie vândute cu discount. Vestea bună este că avem profesioniști capabili să facă asta – vezi succesul listării Hidroelectrica. Dincolo de acest aspect, mai e unul la fel de important. Statul trebuie să iasă din această dependență toxică de dividendele produse de aceste companii. În mod normal, firmele ar trebui să își folosească banii pentru investiții, pentru a aduce plus valoare și a se extinde nu pentru a acoperi cheltuielile cu pensii și salarii. Și mai e un lucru important, extrem de relevant. Multe dintre discursurile politice mizează exclusiv pe lipsa de educație financiară a majorității românilor. Faptul că un segment important din populație nu înțelege mecanismele pieței de capital este exploatat cu cinism prin mesaje trunchiate, demne de epoca iliesciană. Adevăratul patriotism economic înseamnă susținerea unor companii de stat transparente, eficiente și listate pe o piață liberă”, a scris Adrian Negrescu pe pagina sa de socializare.
